金融對社會是有貢獻的-掛牌商品篇

掛牌商品篇

買賣金融商品目前不外乎兩種方式，一種是金融商品在交易所掛牌，你可以透過開立證券商帳戶，透過證券商買賣掛牌商品，例如：上市櫃股票、ETF、權證等都是掛牌商品，買賣對手有可能是造市商或是不特定第三人；一種是非掛牌商品（OTC）通常都是金融機構發行，投資者再透過金融機構購買，買賣價格也是市場無法看到是由金融機構提供一個參考價格，例如：結構性商品、基金等，因此，投資者的買賣對手都是特定金融機構。

相較於OTC掛牌商品有下列幾個好處

1.價格透明：如同上述OTC商品通常都是由金融機構提供參考價格，而其中參考價格的計算都是由金融機構提供，雖然目前法規上有限制計算的方式，但是對於許多商品金融機構仍留有調整空間（尤其複雜衍生性商品），因此價格透明與公信力，掛牌商品優於OTC商品。

2.交易即時性：OTC商品不論是在買或賣都是是由金融機構提供一個參考價格進場，因此在買賣時候都得等金融機構報價，例如：當你要買台股基金你不論是在一天內的9點下單或是12點下單，最後都是用當天收盤淨值進場；同樣的，提解也是收盤淨值提解。但是，若是交易所商品可能在這三小時有很大的波動。除了價格外，現金交割時間也有差異，以台灣交易所為例買賣掛牌商品是T+2交割，也就是買股票2天後才付錢；賣股票也是2天後收到錢；但是你買基金這種OTC商品通常是當日就扣錢，而賣出時大概T+5拿到錢，即時性差很多。

不過掛牌商品也不完全只有好處，也會有以下壞處

1.價格偏離：因為掛牌商品並沒有法規限制合理價格計算方式，因此當市場被操弄或是不理性時價格就有可能偏離理論價許多，例如：之前元大S&P石油正二最大曾經溢價超過200%或台積電ADR曾經溢價超過10%，這當中當然也有法規限制籌碼無法釋出讓造市商無法造市的問題，但這也凸顯出市場的不理性以及沒金融機構提供理論價的狀況會使交易者買到「錯誤」的價格。

2.價格操弄：在台股市場有許多交易量一天不足百張的股票，雖然他有掛牌但是交易量低，其價格會成為有心人操弄的對象，暴漲暴跌的過程當中會讓參與其中的投資者在被主力操弄的價格中錯誤買賣，因此有大幅度地損失。

總結來說，交易所掛牌商品在正常的情況下都比OTC商品更有效率，也更促進經濟的活絡，但並沒有100%完美的制度，我們僅能在這個制度下採取對自己更好的決策 1.遠離交易量低的股票 2.買賣掛牌商品得要注意其理論價格，同時也要懂自己在買什(KYP)，期待大家在自己投資的過程都能有好的結果。